高合复活、哪吒承压，“谁是下一个恒大”不是预言，是警告？

“谁是下一个恒大？”这一话题近期在车圈被各种热炒。

然而，这不禁让小编想起几乎在十年前同样在圈内被经常问及的一个问题——谁将成为下一个观致？

乍看之下，这两个问题虽然主体并不一样，但细究起来，却像是两个时代用不同方式对同一个“行业病灶”发出的追问。

十年前的观致，是自主高端化的先行者，但也是理想主义与市场脱节的“典型失败者”。 它犯了一个看似高级实则致命的错误——以为光靠“做好车”就能赢得市场。

十年后的恒大汽车，则走向了另一个极端。

如果说观致失败是因为“太认真”，那恒大的问题就是“太不当回事”。连真正意义上的量产车都没交付几辆，却靠着PPT、概念图、资本故事和地产体系做背书，一度在资本市场掀起惊涛骇浪。

这两者的背后，其实映射出中国车圈反复陷入的一种“造梦—崩塌”循环。

又及最近哪吒被再度传濒临倒闭边缘，而停工停产多时的高合又即将“复活”，这种现象无疑令该循环更为“耐人寻味”。

事实上，从十年前自主品牌集体冲高形成的“虚火”，到如今新能源热潮之下堆积出的“泡沫”， 都不禁让行业再次陷入对“成长逻辑”的拷问。

拜腾、威马、合创再到早前极越的相继倒下，我们已见识到当泡沫破灭，留下的不是失败的车，而是被透支的行业信任。

而如今高合虽然迎来打“复活赛”的机会，但我们对其造车故事的本质，仍有多个问号。

这次出手的是黎巴嫩的新势力公司 EV Electra，一边承诺1亿美元现金注资，一边抛出三年10万辆采购订单的“大饼”。

可这位“白衣骑士”的背景，不仅不透明，还曾陷入设计侵权与加密货币诈骗等争议。

为此，在外界看来这更像是资本市场中的一次“换皮再博”：换掉法人、重组股权、重新讲一个能打动海外资本的出海故事。

而这，也恰恰是当年观致缺失的东西。

当年观致不是没产品，不是没技术，而是缺乏一种真正穿越周期的产业耐性；高合的第一轮失败，何尝不是如此？

不同的是，今天的市场不再是蓝海。

高合要“复活”的不是一个品牌，而是要在“蔚小理腾比”的缝隙之间重新找到定位。而这，不是靠融资结构重组，也不是靠一纸采购协议能完成的任务。

眼下，“恒大式造车”逻辑已被验证为死路，“观致式高端梦”也已证明难以复制。如果高合还在复用过时的打法，不论资金来得多猛，最终也不过是资本“重演一次退出剧本”而已。

所以，“谁是下一个恒大”并不是一个行业八卦，它其实是一个警示号：告诉我们哪些企业仍沉迷讲故事，哪些企业真正回归基本面。

魏建军提醒行业注意风控、朱华荣认为行业不到两年便会回到良好的竞争态势、李书福则更直接地划出一条产业底线：“吉利是制造业企业，不是资本运作企业。”

这三位代表着当前中国汽车行业中最具体系力的三家头部车企，他们的观点虽然表述方式不同，但却透露出一致的核心共识：行业走到今天，不能再靠讲故事活下去，必须重新回归造车本质。

李书福的补充更值得玩味：“吉利通过投资、收购全球优秀汽车公司，不仅学到了先进技术，还吸引了众多全球优秀人才。现在全中国几乎所有的造车新势力，都是从吉利挖的技术人才。”

这句话的潜台词是，很多“看起来新”的力量，其实都是站在体系巨人的肩膀上——可惜，它们往往忘了这个肩膀是怎么来的。

功夫拍案

“谁是下一个恒大？”从来不是危言耸听，它在提醒的是：当泡沫褪去、市场归位，真正能留下的，永远是那些能靠产品自我造血、靠用户自然裂变的企业。

当我们在讨论“谁是下一个恒大”的时候，其实不是在挖谁的坑，而是在追问一个根本命题——中国汽车产业，究竟要靠什么走向世界？